拥抱全面注册制改革,保护投资者合法权益——第五届“5.15全国投资者保护宣传日”

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2023年2月1日,全面实行股票发行注册制改革正式启动。在*新时代中国特色社会主义思想和*的二十大精神等思想引领下,中国A股资本市场迎来了“全面注册制”时代。

从在科创板划定“试验田”到正式扎根A股市场,全面实行股票发行注册制改革始终坚持三个原则:尊重注册制的基本内涵,借鉴全球最佳实践,体现中国特色和发展阶段特征。同时,注册制改革围绕“打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场”的总目标,坚持建制度、不干预、零容忍,坚持市场化、法治化的改革方向,突出把选择权交给市场这一注册制改革的本质,同步加强监管,推进一揽子改革,健全资本市场功能,提高直接融资比重,推动经济高质量发展。

“以信息披露为核心,发行上市全过程更加规范、透明、可预期”是试点注册制4年来给人们留下的深刻印象,也是全面实行股票发行注册制的核心要义。从核准制到注册制,一个名称的转变背后却蕴含着从理念到制度的巨大变革,资本市场对于注册制带来的变化也是热议不断。总体来看,注册制改革的主要内容包括:

一、精简优化发行上市条件

以信息披露为核心,将核准制下的发行条件尽可能转化为信息披露要求。各市场板块设置更加多元包容的上市条件。

二、完善审核注册程序

坚持证券交易所审核和证监会注册各有侧重、相互衔接的基本架构,明晰证券交易所和证监会的职责分工,提高审核注册效率和可预期性。证券交易所审核过程中发现重大敏感事项、重大无先例情况、重大舆情、重大违法线索的,及时向证监会请示报告。证监会同步关注发行人是否符合国家产业*策和板块定位。同时,取消证监会发行审核委员会和上市公司并购重组审核委员会。

三、优化发行承销制度

对新股发行价格、规模等不设任何行*性限制,完善以机构投资者为参与主体的询价、定价、配售等机制。

四、完善上市公司重大资产重组制度

各市场板块上市公司发行股份购买资产统一实行注册制,完善重组认定标准和定价机制,强化对重组活动的事中事后监管。

五、强化监管执法和投资者保护。

依法从严打击证券发行、保荐承销等过程中的违法行为,细化责令回购制度安排。 

伴随着一个新时代的到来,市场参与者也面临着全新的机遇与挑战。对于上市公司而言,如何真实、准确、客观地向投资者传递公司价值和经营成果,更好地保护投资者合法权益,进一步提升企业社会形象,需要我们不断提出新的解题思路,在资本市场的估值逻辑体系中保持长续、稳定的竞争力。

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